Исследование Белого дома показывает, что запрет доходности стейблкоинов мало что дает банкам, что повышает ставки для CLARITY в Сенате

Сделайте CryptoSlate предпочтительным в Google

Исследование Белого дома подчеркивает ключевую проблему CLARITY, а реализация в Сенате остается настоящим испытанием

Недавнее экономическое исследование Белого дома изменило направление дебатов в Вашингтоне вокруг законопроекта CLARITY. Отчет касается основного вопроса, замедляющего принятие законопроекта в Сенате: действительно ли ограничение доходности стейблкоинов защищает банковскую систему.

Результаты исследования имеют важное значение для текущих переговоров. После анализа последних данных о деятельности стейблкоинов, потребительских привычках и ликвидности банков, исследование не обнаружило убедительных доказательств того, что продукты с доходностью стейблкоинов в настоящее время угрожают кредитованию или депозитам банков.

Вместо этого, в отчете говорится, что запрет доходности в основном ограничит возможности потребителей получать доход от цифровых денег, при этом не принося реальной пользы стабильности традиционного финансирования.

Это создает дополнительное давление на сторонников строгих ограничений, особенно учитывая, что переговоры уже находятся на сложном этапе.

Важно отметить, что законопроект CLARITY вошел в фазу, когда широкая поддержка федеральной структуры рынка больше не является основным препятствием. Неразрешенный вопрос находится на более низком уровне.

Ключевые институты Вашингтона все больше согласны с тем, что законы о цифровых активах нуждаются в надежной структуре, охватывающей хранение, раскрытие информации, регистрацию, надзор и четкие роли для регулирующих органов.

Более сложная дискуссия ведется о деталях этой структуры, которые определят, кто получит финансовую выгоду, кто будет оплачивать соблюдение требований и кто будет контролировать основные каналы ликвидности в долларах.

Вопрос о доходности стейблкоинов теперь является основным моментом, где эти конкурирующие интересы пытаются найти компромисс.

Этот сдвиг был очевиден в течение нескольких месяцев, но недавние официальные комментарии еще больше подчеркнули его. Министр финансов Скотт Бессент назвал законодательство о структуре рынка следующим важным шагом после законов о стейблкоинах и указал на законопроект CLARITY, предложенный Палатой представителей, в качестве основы для четких правил.

Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что правила агентства могут опираться на работу Конгресса, в частности, упомянув CLARITY. В мартовском руководстве SEC также было описано, что подход агентства заключается в поддержке усилий Конгресса по созданию полноценной рыночной структуры.

Это демонстрирует реальное согласование между исполнительной властью и главным регулятором рынка ценных бумаг. Это обеспечивает политическую поддержку, помогает сотрудникам в реализации, а также сближает законы и надзор.

Политический импульс расширился, но Сенат по-прежнему контролирует исход

Несмотря на это согласование, Сенат сталкивается с тем же практическим вопросом. Законопроект может иметь положительные исследования и поддержку со стороны Министерства финансов и SEC, но он все равно может потерпеть неудачу, когда требуются политические компромиссы.

Именно поэтому дебаты вокруг CLARITY сейчас касаются действий,, а не просто поддержки. Настоящее испытание заключается в том, сможет ли комитет Сената по банковскому делу превратить более весовые доказательства и более широкую поддержку в процедуру рассмотрения, которая выдержит давление со стороны банков, сомнения со стороны некоторых демократов и обычную спешку, связанную с ужесточением законодательного графика.

На данном этапе аналитикам следует обращать внимание на несколько ключевых шагов: официальное объявление о проведении слушаний в комитете, чтобы включить законопроект в повестку дня Комитета Сената по банковскому делу. Перед слушаниями комитет может провести заседания, представить пересмотренные проекты для ознакомления и провести закрытые совещания для окончательной доработки текста и обсуждения возможных изменений.

Если слушания состоятся до летних каникул, принятие законопроекта комитетом может позволить провести полное голосование в Сенате позже, хотя сроки будут зависеть от более широкого законодательного графика и других приоритетов.

Если комитет будет ждать до осени или позже, шансы на принятие законопроекта снижаются из-за растущего давления выборов и законодательных задержек. Вкратце, ключевыми признаками, на которые следует обращать внимание, являются сроки проведения слушаний и любые признаки активности со стороны руководителей комитета.

Белый дом укрепил позиции законопроекта, но Сенату все еще необходимо доказать, что он может продвинуть его вперед.

Одним из самых очевидных событий последних недель является то, что CLARITY теперь выглядит не просто как приоритет одной отрасли, а скорее как проект, вокруг которого Вашингтон создает федеральную модель функционирования для цифровых активов. Это изменение меняет политическую ситуацию.

Когда законопроект рассматривается как просьба от одного сектора, каждый спорный пункт становится легче отложить, смягчить или обменять. Когда тот же законопроект служит рабочей платформой для межведомственного взаимодействия, задержка становится более дорогостоящей, поскольку неопределенность налагает издержки как на регулирующие органы, так и на рынки.

Краткое изложение положений законопроекта показывает, почему законопроект CLARITY стал центральным вопросом. Он пытается ответить на вопросы, которые годами дестабилизируют регулирование криптовалют в США: какие активы подпадают под действие законов о ценных бумагах, какие относятся к категории цифровых товаров, какие раскрытия должны предоставлять эмитенты, как должны регистрироваться посредники и как SEC и CFTC делят ответственность на рынке, где инструменты и функции часто пересекаются.

Собственная информационная справка Комитета по банковскому делу Сената представляет законопроект как пакет стандартов раскрытия информации, мер по борьбе с мошенничеством, ограничений на инсайдерскую торговлю и скоординированного надзора. Отдельные документы комитета описывают подход к DeFi и разработчикам программного обеспечения, а также инструменты, направленные на борьбу с незаконными финансовыми операциями.

Эта политика получила более открытую поддержку от официальных лиц, которые ранее проявляли осторожность. Поддержка Бессент имеет значение, поскольку мнение Министерства финансов о структуре рынка влияет не только на экспертов в области криптовалют.

Это влияет на санкции, платежные системы, конкуренцию банков, формирование капитала и общий подход правительства к финансовым инновациям. Заявления Аткинса также важны, но по другим причинам.

Когда председатель SEC заявляет, что агентство может основывать свои правила на структуре CLARITY, это сигнализирует рынку, что текст, принятый Конгрессом, может быстро стать политикой. Это снижает серьезную проблему: возможность того, что агентства могут интерпретировать неясные положения таким образом, чтобы возобновить дебаты после принятия закона.

Спор о доходности стал последней точкой давления для законопроекта.

Комитет по банковскому делу Сената остается ключевым органом принятия решений, поскольку большинство законопроектов застревают в комитетах, прежде чем попасть на рассмотрение в Сенат. Проблема заложена в самом процессе.

Законодатели сейчас решают, сколько финансовых возможностей эти правила предоставляют эмитентам, биржам, банкам, брокерам и поставщикам инфраструктуры.

Они также решают, сколько свободы будет у регулирующих органов в будущем. Это, по сути, вопросы о том, кто получит что, даже если они выглядят как технические вопросы составления текста, и именно здесь часто возникают разногласия.

Исследование, проведенное Белым домом, особенно важно, поскольку оно затрагивает вопрос, который стал главным препятствием для принятия законопроекта. Доходность стейблкоинов теперь является центральным элементом дебатов.

Это место, где сходятся сразу несколько крупных проблем: защита банковских операций, конкурентная роль токенизированных долларов, доступ потребителей к цифровым деньгам, приносящим доход, и вопрос о том, насколько далеко Конгресс готов пойти, чтобы разрешить крипто-ориентированным моделям распространения конкурировать с существующей депозитной системой.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, которые формируют рынок, ежедневно утром в одном кратком обзоре.

Обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать!

Банки заявляют, что проблема доходности угрожает стабильности депозитов. Они утверждают, что продукты, связанные со стейблкоинами и предлагающие доход, могут лишить их финансирования и ослабить финансовую систему.

Компании, занимающиеся криптовалютами, утверждают, что разрешение стейблкоинам предлагать доходность будет способствовать инновациям в платежах и финансовых услугах, не нанося ущерба банкам, особенно учитывая, что объемы цифровых активов все еще невелики по сравнению с традиционным банковским сектором.

Защитники прав потребителей хотят, чтобы законодатели уравновесили опасения по поводу безопасности с сохранением новых возможностей для людей, чтобы сберегать или использовать цифровые деньги. Все стороны активно лоббируют этот вопрос, понимая, что он определит будущие правила и кто получит выгоду.

Основной аргумент против доходности связан с финансовой стабильностью и банковским кредитованием. Если люди могут получать доход от токенизированных долларов, деньги могут перетекать из банков в цифровые каналы, что делает финансирование менее стабильным и ограничивает кредитование.

Документ Совету по экономическим вопросам опровергает эту логику, утверждая, что запрет на доходность обеспечивает лишь ограниченную поддержку банковского кредитования, при этом снижая доходность для потребителей. Это не решает вопрос политически, поскольку политика часто выживает даже при наличии более слабых доказательств, но это меняет условия, на которых можно оправдать запрет.

Законодателям, которые хотят ввести ограничения, теперь нужна более весомая причина, чем просто защита банков для поддержания кредитования.

Это усложняет задачу для тех, кто хочет ввести строгие правила, но при этом дает сторонникам CLARITY веские доказательства, когда они больше всего в этом нуждаются.

Сторонники криптовалют давно утверждают, что запрет на все виды доходности навредит конкуренции, защитит устоявшихся игроков и сделает цифровые деньги менее полезными, даже несмотря на то, что рынок становится все более регулируемым. До сих пор оппоненты могли отвечать аргументами, которые звучали безопасно для институтов.

Теперь Белый дом представил другую официальную точку зрения, которая поддерживает более открытый подход.

Улучшение согласованности действий руководства укрепило позиции законопроекта, но окончательное решение остается за комитетом

Ставки высоки не только для самих стейблкоинов. Если Сенат решит вопрос доходности таким образом, чтобы сохранить возможности для легальных видов дохода, общая структура законопроекта начинает выглядеть как рамки, предназначенные для развития отечественных рынков цифровых активов, а не просто для их ограничения.

Если Сенат выберет строгий запрет или жесткие ограничения на доходность, рынок воспримет это как признание Конгрессом криптовалют, но при этом ограничение их роста по сравнению с традиционными финансами. Таким образом, вопрос доходности отражает общий подход законопроекта.

Именно поэтому новому согласию между институтами необходим тщательный контроль. Поддержка со стороны Министерства финансов, готовность SEC сотрудничать с Конгрессом и позиция Белого дома по вопросам доходности – все это укрепляет CLARITY.

Однако ни одна из этих групп не может заставить Комитет по банковскому делу Сената принять окончательные решения. Комитету все еще предстоит решить, достаточно ли поддержки со стороны исполнительной власти, чтобы принять на себя политические риски, особенно учитывая, что банки и некоторые законодатели сохраняют осторожность.

Тот факт, что нет новых объявлений о публичных слушаниях, говорит сам за себя. Есть определенный импульс, но пока нет явных признаков того, что Комитет по банковскому делу Сената готов действовать.

На прошлой неделе Сандра Ро из Bloomberg заявила, что CLARITY может быть принят к июлю "если повезет", что показывает разрыв между позитивными сигналами и реальной уверенностью. Компания Galaxy Research высказала аналогичное мнение, отметив, что недавние рекомендации SEC полезны на данный момент, но для того, чтобы цифровые активы стали устойчивой частью американских рынков, необходимы четкие законы.

Таким образом, следующий шаг – это проверка на действия, а не просто на слова. Может ли поддержка со стороны исполнительных органов действительно привести к новым законам?

Это главный вопрос для CLARITY сейчас. Белый дом предоставил более весомые доказательства.

Министерство финансов и SEC сократили разрыв в реализации. Сенату все еще предстоит опубликовать ответ, который имеет значение, в виде текста, на слушаниях и в виде компромиссов, которые он готов принять.

Пока что шансы на принятие законопроекта улучшились, но окончательный результат по-прежнему зависит от того, перерастет ли поддержка Сената в реальные действия.

Упомянутые в этой статье:

Coinbase Scott Bessent Paul Atkins

Опубликовано в:

Featured Adoption Regulation Banking Legislation

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.

LegislationTop CategoryPRsNewswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная консультация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, посетите раздел отказ от ответственности на нашем сайте.